Sonar平台掀ICO熱潮？Cobie領軍，辜仲諒關注的加密貨幣投資新篇章

Echo 的 Sonar：加密貨幣投資的新篇章？

告別「小圈子」：Sonar 的公開代幣銷售野心

在加密貨幣的世界裡，創新總是來得又快又猛。由 Cobie 領軍的 Echo，就像一匹黑馬，總能帶來讓人意想不到的驚喜。這次，他們帶來了 Sonar，一款全新的產品，準備顛覆過去那種「小圈子」式的投資模式。過去，參與早期加密貨幣項目投資，往往需要是圈內人士，或者得有 VC (Venture Capital，風險投資) 的加持。但 Sonar 的出現，就像一股清流，宣告著「全民皆可參與」的時代可能真的要來了！

過去那種早期投資，就像是參加一場私密的派對，沒邀請函根本進不去。VC 們掌握著資源和資訊，散戶投資者只能望洋興嘆。但現在，越來越多的 VC 開始支持散戶參與早期投資，這股風向的轉變，背後的原因值得我們深思。或許是 VC 們意識到，社群的力量不容小覷，又或許是他們想要藉由散戶的力量，來擴大項目的影響力。總之，這對散戶來說，絕對是個好消息。

Sonar 的出現，正是將這種趨勢推向極致。它讓任何人都可以在平台上進行公開代幣銷售，這意味著，只要你有眼光，就能參與到早期項目的投資中，不再受限於身份或背景。Sonar 的野心，可不僅僅是讓更多人參與投資而已。它更想重現 2015 年 ICO (Initial Coin Offering，首次代幣發行) 熱潮的盛況，讓加密貨幣市場再次沸騰起來。只是，這次的「ICO」，會不會有什麼不一樣呢？讓我們拭目以待！

風險投資 (VC) 的新競合關係？

Sonar 的出現，無疑給傳統的 VC 們帶來了一些壓力。過去，他們是早期投資領域的絕對霸主，掌握著項目的生殺大權。但現在，Sonar 讓項目方可以直接面向社群募資，這無疑削弱了 VC 的影響力。然而，這並不意味著 VC 會被完全取代。事實上，越來越多的 VC 開始與 Echo 合作，甚至在 Sonar 平台上建立自己的社群。這背後的原因是什麼呢？

或許，VC 們意識到，與其和社群對立，不如擁抱社群。畢竟，社群的力量是無窮的，它可以幫助項目快速成長，也能為 VC 帶來更多的投資機會。因此，VC 和 Echo 的關係，更像是一種競合關係。他們既是競爭對手，也是合作夥伴。VC 可以利用 Echo 的平台，接觸到更多的散戶投資者，而 Echo 則可以借助 VC 的資源和經驗，來提升項目的品質。這種新的合作模式，或許會成為未來加密貨幣投資的新常態。当然，像辜仲諒這種傳統金融巨頭，會不會也對這種新模式產生興趣，進而影響台灣的金融投資生態，也是值得觀察的。

Echo 的崛起：Cobie 的 Web3 投資哲學

Echo 的核心機制：領投推薦與社群力量

要理解 Sonar 的出現，就不得不先認識 Echo。Echo 由加密貨幣 KOL (Key Opinion Leader，關鍵意見領袖) Jordan Fish 創立，而 Jordan Fish 這個名字你可能覺得陌生，但說到 Cobie (@echodotxyz)，相信許多幣圈人士都會肅然起敬。Cobie 可不是泛泛之輩，他曾是 Lido 的增長負責人，還主持過 Web3 熱門播客 UpOnly，在圈內擁有極高的聲望和影響力。

Echo 的核心機制，在於「領投推薦」。簡單來說，就是讓有經驗、有眼光的投資者（也就是「領投人」），創建自己的投資社群，然後向社群成員分享優質的項目。如果社群成員跟投了這些項目，領投人就可以從中抽取一定比例的分成。這種模式，就像是傳統金融裡的基金經理，但更加去中心化、更加透明。

Echo 的這種模式，充分利用了社群的力量。好的領投人，就像是社群的眼睛，可以幫助社群成員發現潛力項目，降低投資風險。而社群成員的參與，則可以為項目帶來資金和關注度，形成一個良性循環。

從「精英聯盟」到 VC 的分銷平台

剛開始，Echo 給人的感覺就像是一個加密貨幣投資者的「精英聯盟」。它傾向於選擇那些經過小圈子認可、具有高潛力的項目。像是 The Block 的 CEO Larry Cermak、Aave 創始人 Marc Zeller 等等，都創建了自己的 Echo 社群。想要加入這些社群，門檻可不低。你可能需要回答一些問題、通過嚴格的身份 KYC (Know Your Customer，認識你的客戶) 認證，甚至還需要符合某些特定的條件，才能獲得參與特定投資機會的資格。這種高門檻，也讓 Echo 在早期建立了良好的口碑和信譽。

但隨著時間的推移，Echo 的定位也開始發生轉變。它不再僅僅是一個「精英聯盟」，而是逐漸成為 VC 的「分銷平台」。越來越多的 VC 開始與 Echo 合作，利用 Echo 的社群力量，來推廣自己的投資項目。這種轉變，也反映了當前加密貨幣市場的趨勢：社群的力量越來越重要，VC 也需要擁抱社群，才能在這個市場中立於不敗之地。例如，先前鬧得沸沸揚揚的陳重文事件，如果當時的廠商能透過類似 Echo 的平台進行募資，或許就能避免許多爭議，也能讓大眾更了解產品。

夢回 2015 年，Sonar 帶回「ICO 熱潮」？

Legion 的 Matt O'Connor 觀點：監管鬆綁與 ICO 重生

在談論 Sonar 是否能重現 ICO 熱潮之前，我們不妨聽聽另一個 ICO 平台 Legion 的聯合創始人 Matt O’Connor 的看法。他認為，當前美國相對寬鬆的監管環境，可能正在促進公開代幣銷售的復甦。這番話，無疑給了 Sonar 一劑強心針。O’Connor 甚至大膽預測，一旦 ICO 恢復活力，市場的焦點可能會從當前流行的 memecoin 熱潮中轉移開來。Memecoin 雖然有趣，但缺乏實際應用價值，真正專注於產品建設的項目反而日益減少，大量財富正在幕後積累，這對整個行業來說並非好事。

Sonar 的設計理念：合規、靈活與社區驅動

然而，過去的 Echo 並不能解決更廣泛市場的問題，甚至連項目方本身都表示對其「團體結構」有所不滿。因此，包括 Cobie 在內的創始團隊，早就開始策劃一個更正規的「ICO」平台。早在二月份，Cobie 就透露了開發 ICO 平台的計劃，並坦言「目前沒有很好的方法來進行首發銷售，你最好的選擇可能是 CoinList，但由於幾個原因，它有很大的限制」。三個月後，Sonar 應運而生，承載著 Cobie 團隊對 ICO 的全新理解。

Sonar 是一款讓創始人可以自行託管代幣銷售的工具。它提供了極高的靈活性，讓創始人可以按照自己想要的形式進行銷售，無論是拍賣、期權掉期、積分系統、可變估值和分配規模等等，都能輕鬆實現。此外，Sonar 還支持 Hyperliquid、Base、Solana 還是 Cardano 等多條鏈，讓項目方有更多的選擇。更重要的是，Sonar 提供了多種可配置的合規工具，並與 Echo 此前推出的電子身份認證護照集成，讓發行團隊可以選擇想要發售的區域，例如禁止英國人購買，或設置某個地區的用戶鎖倉時間更長。這種設計，充分考慮了監管合規的需求，力求在法律框架內實現 ICO 的自由。

Sonar 的核心理念，是結合 ICO 時代的社區驅動銷售與當下政策合規的需求，試圖解決 ICO 面臨的監管和隱私問題。它推出了更加靈活的「銷售模式」，以取代之前在市場盛行的「LaunchPad」形式。Sonar 鼓勵項目方建立自己的社區，並直接與投資人溝通，而非利用 Echo 的平台社區。這種模式，旨在讓投資者更深入地研究項目，而不是將某個項目推送給其他不感興趣且對此不了解的用戶。然而，這種模式同樣面臨著信息不對稱的風險，需要投資者更加謹慎。

IPO、ICO 與 Sonar：代幣發行的演進

從 IPO (Initial Public Offering，首次公開募股) 到 ICO，再到 Sonar，代幣發行的方式正在不斷演進。IPO 是傳統企業進入資本市場的途徑，但門檻極高，需要經過嚴格的審核。ICO 則是一種更加去中心化的融資方式，但監管風險也相對較高。而 Sonar，則試圖在這兩者之間找到平衡點，既要保持 ICO 的靈活性和社區驅動性，又要滿足監管合規的要求。在 Sonar 發布文檔的最後一段，Echo 官方明確表示，其目標是「盡可能接近 ICO 時代的市場動態，同時為不想入獄的創始人提供合規工具」。這句話，道出了 Sonar 的核心價值：在合規的前提下，重燃 ICO 的熱情。

首個上線項目——Plasma

Plasma 簡介：為穩定幣而生的區塊鏈

在 Echo 發布 Sonar 的同時，Plasma 宣布將使用 Sonar 進行官方代幣 $XPL 的部分銷售。這無疑是對 Sonar 的一次重要背書。Plasma 究竟是什麼來頭，能獲得 Cobie 的青睞，成為 Sonar 的首個試驗品？

Plasma 是一條專為穩定幣構建的全新區塊鏈。它將與比特幣網絡並行運行，並且與 EVM (Ethereum Virtual Machine，以太坊虛擬機) 完全兼容，這意味著開發者可以在 Plasma 上構建類似以太坊的應用程序。這種設計，讓 Plasma 既能享受比特幣的安全性和穩定性，又能擁有以太坊的靈活性和可擴展性。你可以把它想像成一個專門為穩定幣打造的高速公路，讓穩定幣的交易更加便捷、高效。

XPL 代幣銷售細節：估值、參與方式與鎖定期

Plasma 將在 Sonar 的銷售中提供其 XPL 代幣總供應量的 10%，目標是籌集 5000 萬美元。這 10% 相當於 100 億枚 XPL 代幣中的 10 億枚，價格為每枚 XPL 0.05 美元。根據團隊的說法，本次 XPL 代幣的完全稀釋估值為 5 億美元，這與 Founders Fund 上周對 Plasma 的股權加代幣認股權證投資的估值相同。這也意味著，如果你參與了這次 XPL 代幣的銷售，你將以與頂級投資機構相同的估值，成為 Plasma 的股東！

在此之前，Plasma 在種子輪和 A 輪融資中籌集了 2400 萬美元，投資者包括 Peter Thiel、Cobie、Tether 首席執行官 Paolo Ardoino、Bitfinex、USDT 和 Bybit。這些投資者的名單，可謂是星光熠熠，足以證明 Plasma 的潛力。

要參與 Sonar 上的 XPL 銷售，用戶必須將穩定幣（USDT、USDC 和 USDS（以前稱為 DAI））存入以太坊上的 Plasma 保險庫。分配將根據每位參與者在保險庫總存款中的時間加權份額決定。存款結束後，持倉將被鎖定，直到 Plasma 主網 Beta 版上線，之後將分發 XPL 代幣。簡單來說，就是你存入的穩定幣越多、時間越長，你獲得的 XPL 代幣就越多。

而 XPL 代幣預存將於 6 月 9 日開放，實際發售將於幾週後開始。除英國居民和受制裁司法管轄區的個人外，全球用戶均可參與，而其中美國參與者將面臨 12 個月的鎖定期，而大多數其他參與者將面臨 40 天的鎖定期。鎖定期意味著，在鎖定期內，你無法出售你的 XPL 代幣。這也是為了防止投機行為，讓真正看好 Plasma 的投資者長期持有。

市場風向轉變：合規 ICO 的曙光？

穩定幣法案與傳統資本的擁抱：加密貨幣市場的成熟

在穩定幣法案逐漸通過、Coinbase 為首的加密公司逐漸得到傳統資本的認可、SEC (Securities and Exchange Commission，美國證券交易委員會) 的態度似乎也變得更加友善等多重因素的共同作用下，「合規」ICO 可能將會逐步回歸大眾的視野。過去，監管的不確定性一直是 ICO 發展的最大阻礙，但現在，隨著監管環境的逐漸明朗，ICO 或許能夠迎來新的發展機遇。這種轉變，也反映了加密貨幣市場的逐漸成熟。越來越多的傳統機構開始擁抱加密貨幣，這也為 ICO 的發展提供了更多的支持。

想像一下，如果未來連台灣的行政院人事行政總處都開始研究加密貨幣，甚至考慮將其納入公務人員的投資選項，那將會是怎樣一番景象？雖然這聽起來有些遙遠，但隨著時間的推移，一切皆有可能。畢竟，時代在變，觀念也在變。或許有一天，我們也能像談論股票一樣，輕鬆地談論加密貨幣。

LaunchPad 的反思：Sonar 能否帶來行業新氣象？

當前，加密貨幣市場充斥著各種各樣的 LaunchPad，這些平台往往以高收益率為誘餌，吸引投資者參與各種新項目的發行。然而，其中許多項目都缺乏實際價值，甚至存在詐騙風險。這種浮躁的市場氛圍，不利於行業的長期發展。Sonar 的出現，或許能為這個市場帶來一絲不一樣的生機。它強調合規、靈活性和社區驅動，鼓勵項目方與投資者直接溝通，而不是一味追求短期利益。這種模式，或許能讓投資者更加理性地看待 ICO，也能讓真正有價值的項目脫穎而出。

當然，Sonar 也面臨著許多挑戰。它需要解決監管合規的問題，需要建立良好的聲譽，需要吸引足夠多的優質項目。但無論如何，Sonar 的出現都值得我們期待。它代表著一種新的 ICO 模式，一種更加理性、更加合規、更加注重長期價值的模式。而這種模式，或許正是加密貨幣市場所需要的。就像 pleasure 蔡依林 的歌曲一樣，在喧囂的市場中，我們需要一些更深層次的思考和價值觀的引導。希望 Sonar 能像黑暗中的一盞明燈，照亮加密貨幣投資的新方向。當然，最終能否成功，還需要時間的檢驗。