爱婴室：母婴行业新增长极的探索与展望

天风证券研报显示，爱婴室（603214）凭借“渠道+品牌+多产业”战略，以及与万代IP的合作，有望开启第二增长极。

核心竞争力与发展战略：

爱婴室自1997年成立以来，始终坚持“渠道+品牌+多产业”战略。公司积极拓展线上线下渠道，与腾讯合作智慧零售，收购贝贝熊优化门店运营，提升坪效和店效。2023年，自营第三方平台业务同比增长77%，抖音渠道营收同比增长高达290%，展现出强大的线上运营能力。线下，公司积极推进母婴店型优化调整，精简门店面积，提升运营效率。2023年坪效回升至10168元/平米/年，店效达517万元/年，经营效率显著提高。

万代合作：开拓IP零售新领域：

与万代的合作是爱婴室战略布局中的重要一环。通过开设高达基地，爱婴室进军IP零售领域，利用高达这一知名IP的强大吸引力，开拓新的利润增长点。高达IP拥有40余年的历史，在日本市场持续为万代带来稳定增长，在中国市场也拥有庞大的粉丝群体。万代的“高达中国计划”为爱婴室提供了良好的合作基础和市场前景。首家高达基地已于2023年12月20日在苏州开业，未来开店空间巨大，有望成为公司新的增长引擎。

行业利好与市场机遇：

国家三孩政策的实施，以及居民消费升级趋势，为母婴消费市场带来新的增长动力。爱婴室凭借其强大的渠道网络、品牌影响力以及精细化运营能力，有望充分把握市场机遇，实现业绩的持续增长。

财务分析与投资建议：

天风证券预计爱婴室2024-2026年归母净利润分别为1.21亿元、1.39亿元和1.50亿元。考虑到传统主业估值相对较低，以及万代合作带来的增长潜力，天风证券给予爱婴室2025年35倍PE，目标价35.15元，给予“买入”评级。东方财富证券预测2024年归属净利润为1.16亿元，预测PE为25.95。

风险提示：

虽然发展前景乐观，但仍需关注以下风险：IP合作进展不及预期；宏观经济环境变化影响消费需求；出生率低于预期；门店扩张进度不及预期；以及股价波动风险。

总结：

爱婴室通过多渠道布局、精细化运营和战略性IP合作，展现出强大的发展潜力。公司有望在母婴行业和IP零售领域取得突破性进展，成为行业领先企业。投资者需关注相关风险，理性投资。