正力新能赴港上市：动力电池行业新玩家的机遇与挑战

正力新能，一家由福耀玻璃创始人曹德旺胞妹曹芳和陈继程共同创立的锂离子电池制造商，近期向港交所递交了上市申请。公司主要生产用于电动汽车的电池产品，提供从电芯到电池管理系统的一体化解决方案，并积极拓展航空电池等领域。虽然正力新能的营收近年来保持高速增长，2021-2023年复合年增长率达到66.6%，但同时也面临着持续亏损的困境，三年累计亏损超过27亿元。亏损原因主要在于前期巨额投资和2022年客户业务变动导致的巨额减值损失。

尽管公司与多家知名车企建立了合作关系，并成为中国动力电池市场十大参与者之一，但其客户高度集中，对前五大客户的依赖度较高（2021-2024年8月，占比均超过77%），这使得公司面临较大的应收账款风险。招股书也坦言，无法保证应收账款的回收，存在未来继续产生减值亏损的风险。

值得关注的是，正力新能的股东背景多元，除了曹德旺持股外，还吸引了多家地方国资的投资。此次赴港上市，正力新能将获得更多资金，用于产能扩张和技术研发，以提升其市场竞争力。然而，公司能否克服持续亏损、客户集中、应收账款等问题，并在竞争激烈的动力电池市场中脱颖而出，仍存在诸多不确定性。

从行业前景来看，动力电池市场仍保持高速增长态势，弗若斯特沙利文预测，2023-2028年全球动力电池装机量将以37.5%的复合年增长率增长。但与此同时，行业也面临补贴退坡、技术迭代、市场需求变化等挑战。正力新能能否抓住机遇，应对挑战，最终实现盈利和可持续发展，将是未来值得关注的关键。投资者也需要谨慎评估其面临的风险，再做出投资决策。